REFLEXIONES ADICIONALES SOBRE LA DEUDA EXTERNA

CARLOS ARELLANO GARCÍA

En materia del débito mexicano hacia el exterior, cabe reconocer que el endeudamiento puede ser público o privado. Respecto a la deuda externa privada mexicana, es pertinente hacer referencia al dato de que las empresas privadas mexicanas aprovechan las condiciones de liquidez y bajas tasas de interés que prevalecen en los mercados internacionales para captar más recursos a través de la vía de endeudamiento. Tal situación no está exenta de riesgos, por lo que el sector privado debe ser cauteloso pues, en épocas futuras pueden suscitarse presiones sobre la capacidad de pago de las entidades privadas.En el primer semestre del 2010 la deuda externa de empresas privadas no bancarias, tuvo un crecimiento de seis mil 877 millones de dólares y el saldo llegó a la sorprendente marca de 68 mil 105 millones de dólares, según cifras obtenidas en la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP).El crecimiento del endeudamiento externo del sector privado mexicano obedece a la tendencia de aprovechar la liquidez y el relativo bajo costo del dinero que existe en el ámbito externo, sobre todo por la colocación de bonos en el mercado de capitales, el cual sumó ocho mil 522 millones de dólares en el mes de junio, para llegar a un saldo de 30 mil 47 millones. La expresada cantidad representa el 44.11 por ciento del total de la deuda externa del sector privado, no bancario, en nuestro país.Se explicó la vigorosa expansión de la deuda externa de las empresas privadas por la limitación del financiamiento interno y también por la fortaleza de la moneda mexicana, lo que abarata los costos del endeudamiento en dólares. Es innegable el riesgo de algunas empresas privadas en la hipótesis de que surja una variación afectativa del peso mexicano, sobre todo para empresas que no generan divisas en dólares.Por otra parte, a finales del mes de octubre del 2010, el Gobierno federal informó a la ciudadanía que México colocó un bono en el mercado japonés por aproximadamente mil 800 millones de dólares. A ese bono se le conoce con la denominación de "bono samurai" y se le fijó un vencimiento para el año 2020 y otorgará al inversionista un rendimiento de 1.51 por ciento. La emisión de este bono fue resultado de un acuerdo entre el Gobierno federal y el Japan Bank Ford International Corporation, mediante el cual la institución financiera avala hasta 94 por ciento de la colocación a través de un programa de garantías que facilita a México el acceso a los mercados de capitales en Japón.Conforme a informaciones emitidas por la Secretaría de Hacienda, la expresada operación está enmarcada dentro de la estrategia delineada en el "Plan Anual de Financiamiento para 2010", con la intención de mejorar los términos y condiciones de la deuda externa de mercado, además, de diversificar la base de inversionistas del Gobierno federal. Se aseguró por la Secretaría de Hacienda que con esta operación, la autoridad garantiza los recursos para cubrir las amortizaciones de deuda externa de mercado del Gobierno federal para el resto de la presente administración. Para la emisión de bonos concurren factores como la intención del Gobierno mexicano de aprovechar la liquidez global, por una parte, y por otro lado el deseo de inversionistas extranjeros de obtener buenos rendimientos en créditos a países en situación de subdesarrollo.Se aseveró que la buena acogida de emisión de bonos mexicanos, que representa endeudamiento externo, es demostrativa de la confianza por parte de inversionistas asiáticos alrededor de la política económica instrumentada por la administración pública federal, según informó la Secretaría de Hacienda y Crédito Público. La emisión de bonos en Japón significa la tenencia de recursos completos para hacer frente a los vencimientos que tiene nuestro país hasta el año 2012.Se puede lamentar que no se precisó el empleo que se dará a los recursos pecuniarios procedentes del exterior y no deja de ser un peligro la posibilidad de cambios en todo lo que atañe al valor del dinero, dentro y fuera del país.